數據分析：提升商業決策的關鍵技巧

新加坡金管局七月政策定調：穩定匯率迎戰全球貿易逆風

你曾想過，一個國家的貨幣政策，是如何在瞬息萬變的全球經濟中，扮演穩定大局的關鍵角色嗎？特別是像新加坡這樣高度依賴貿易的經濟體，其貨幣政策的走向，不僅影響你我生活中的物價，更牽動著整個國家的經濟脈動。在2025年7月30日，新加坡金融管理局（MAS），也就是我們常說的「新加坡金管局」，發布了最新的貨幣政策聲明，這項決策在全球經濟情勢充滿變數、主要經濟體政策走向引發關注之際，顯得格外引人注目。

面對第二季經濟的強勁表現，以及潛在的外部貿易衝擊，新加坡金管局選擇維持現行的匯率政策不變。這項決策背後有哪些考量？新加坡經濟又是如何在穩定中應對挑戰的呢？在接下來的內容中，我們將一起深入解析新加坡金管局的貨幣政策、新加坡經濟的最新表現、通膨情勢，以及當前所面臨的外部貿易風險。透過這些分析，你將能更清楚地了解新加坡這個亞洲經濟樞紐的現況與未來挑戰。

金管局政策維持不變：穩定中應對不確定性

新加坡金管局與其他國家中央銀行不同，它主要透過調整新加坡元名目有效匯率（S$NEER）的政策區間，來管理貨幣政策。S$NEER不是針對單一貨幣，而是新加坡元兌一籃子主要貿易夥伴貨幣的加權匯率，並設有升值速度、區間寬度與中點。這代表金管局不是直接升降利率，而是透過影響新加坡元的匯率，來達成物價穩定的目標。

這種獨特的匯率管理方式，讓新加坡金管局能夠更直接地應對外部通膨壓力與全球經濟波動，因為匯率直接影響進口物價。其政策目標不僅是控制通膨，更在於維持經濟的長期競爭力與穩定性，特別是在全球貿易環境變動劇烈時，這項工具顯得格外重要。

在2025年7月的貨幣政策審議中，新加坡金管局做出了幾個關鍵決定：

• 維持S$NEER政策區間的升值速度不變。這表示新加坡金管局認為，目前的匯率升值速度，足以在經濟增長與物價穩定之間取得平衡。
• 不調整政策區間的寬度。這意味著新加坡元匯率的波動範圍維持不變。
• 不調整政策區間的中點。中心點代表金管局對匯率的「理想」水平。

金管局指出，自今年4月上次審議以來，新加坡元S$NEER在美元普遍貶值的背景下，已經朝著政策區間的頂部走強。這顯示市場對新加坡經濟的信心，也反映了外部貨幣環境的變化。金管局認為，當前維持政策不變，是處於一個「適當的位置」，可以有效應對中期價格穩定面臨的風險。

新加坡經濟表現超預期：貿易支撐下的韌性展現

我們來看看新加坡最新的經濟成績單。根據數據顯示，新加坡經濟在2025年第二季表現非常亮眼，國內生產毛額（GDP）年增長達到4.3%，季增長也達到1.4%。這項表現，可以說是超出了市場的普遍預期，顯示出新加坡經濟強大的韌性。

那麼，是什麼原因讓新加坡經濟有如此強勁的表現呢？主要有以下幾個因素：

• 貿易相關產業的強勁驅動：這是新加坡經濟增長的最主要動力，顯示全球貿易環境雖然有挑戰，但某些領域的貿易活動依然活躍。
• 全球經濟增長優於預期：整體國際經濟環境的改善，也為新加坡的貿易活動提供了支撐。
• 製造業生產與貿易保持穩定：這主要得益於訂單提前（企業為了避免未來供應鏈中斷或成本上升而提前下訂單）以及對人工智慧相關投資的強勁需求，推動了部分高科技產業的發展。

這些關鍵驅動因素共同作用，使得新加坡在面對全球經濟不確定性時，依然能夠保持穩健的增長步伐。以下是支撐新加坡經濟增長的主要產業領域：

儘管第二季表現出色，新加坡金管局也審慎預期，下半年經濟增長可能會有所放緩。然而，有幾個產業仍有望提供支撐，包括：

• 建築業：受到基礎設施投資的推動。
• 金融服務業：得益於相對寬鬆的金融條件。

此外，新加坡政府在推動經濟轉型和提升產業競爭力方面也持續發力，例如透過投資新技術、提升勞動力技能以及吸引高質量外資，這些措施都有助於為未來的經濟增長提供更堅實的基礎。

展望2026年，新加坡的經濟前景依然受到全球有效關稅率的變化、貿易衝突、金融與地緣政治衝擊等不確定因素的影響。這提醒我們，即便當前表現良好，未來的挑戰依然存在。

通膨情勢與展望：溫和壓力下的未來走勢

除了經濟增長，通膨（也就是物價普遍上漲的現象）也是我們非常關心的議題。新加坡金管局的核心通膨在2025年第二季維持在0.6%，這個數字相對溫和。而整體消費者物價總指數（CPI-All Items）的漲幅也保持在一個受控的範圍內。

為什麼新加坡的物價壓力可以保持在溫和水平呢？金管局分析主要有兩個原因：

1. 進口成本壓力受控：全球大宗商品價格相對穩定，加上供應鏈逐漸恢復，使得新加坡進口商品的成本壓力不大。
2. 國內成本壓力受控：雖然勞動力市場緊俏，但政府的某些政策，例如醫療補貼，有助於抵消部分國內成本上漲的壓力，進而減緩核心通膨。

對於2025年全年的通膨展望，新加坡金管局預測：

然而，通膨展望並非沒有風險。金管局也提到了可能導致通膨上行（物價上漲超出預期）和下行（物價上漲低於預期甚至下跌）的因素：

• 上行風險：
  • 地緣政治衝擊：例如中東地區的衝突，可能推升能源和航運成本，進而影響全球物價。
  • 全球油價與運輸成本飆升：這會直接影響進口商品的價格。
• 下行風險：
  • 全球及國內增長弱於預期：如果經濟成長不如預期，消費需求疲軟，物價自然難以大幅上漲。

金管局將持續密切監測全球經濟走勢與國內供需狀況，並在必要時調整貨幣政策，以確保物價穩定，為新加坡經濟的持續發展提供有利環境。

總體來說，新加坡的通膨情勢目前看來是相對穩定的，但我們仍需密切關注外部環境的變化。

外部貿易風險加劇：新加坡元與關鍵產業的潛在挑戰

儘管新加坡經濟展現韌性，但外部環境的挑戰卻日益加劇。其中一個最引人注目的，就是來自美國的潛在貿易保護主義威脅，特別是前總統川普提出的針對新加坡關鍵出口產業的關稅威脅。

你或許會問，為什麼川普的關稅政策會對新加坡造成影響呢？這是因為新加坡的經濟高度依賴出口，尤其是高附加價值的產業。根據市場分析，川普潛在的20%關稅威脅，將特別針對新加坡的醫藥和半導體等核心出口產業。這對新加坡的製造業來說，無疑是一場嚴峻的「國貿壓力測試」，考驗其面對外部衝擊的承受能力。

這些潛在的貿易風險，不僅影響新加坡的出口產業，也可能對全球供應鏈造成連鎖反應。以下表格概述了主要的外部貿易風險及其對新加坡的潛在影響：

面對這些外部貿易壓力，以及美元普遍走強的趨勢，市場對新加坡金管局的未來政策走向也產生了一些預期。部分經濟學家預期，如果貿易挑戰惡化，新加坡金管局有可能轉向更為寬鬆的政策立場，例如調整S$NEER的政策區間，以支持受到衝擊的經濟和出口產業。這顯示了市場對金管局靈活應對外部變化的期待。

最後，讓我們簡單了解一下新加坡元（ISO標準代碼：SGD）的基本資訊：

• 設立年份：1967年
• 主要流通地區：新加坡
• 與汶萊元的關係：新加坡元與汶萊元維持1比1的固定匯率，這表示這兩種貨幣在兩國境內可以自由流通和兌換。
• 近期匯率參考（截至2025年7月14日）：
  • 1美元約兌1.2816新加坡元
  • 1新加坡元約兌0.78美元

作為一個重要的國際金融中心，新加坡元的穩定性對於區域乃至全球的貿易和投資流動都具有重要意義。其健全的金融體系和開放的經濟政策，使其在全球經濟版圖中扮演著不可或缺的角色。

結語

綜合來看，新加坡金管局在當前複雜的全球經濟環境下，透過維持現行貨幣政策，展現其對國內經濟韌性與通膨前景的審慎判斷。我們看到了新加坡經濟在第二季的強勁增長，以及通膨的溫和表現，這都顯示出其經濟體質的穩健。

然而，伴隨而來的全球貿易摩擦升級、地緣政治衝擊以及主要國家政策調整，無疑將持續考驗新加坡在經濟增長、通膨控制與外部衝擊之間尋求平衡的能力。這就像一場持續的拔河比賽，需要金管局不斷評估與應對。市場將密切關注金管局未來的應對策略，以確保新加坡經濟的長期穩定與繁榮。對我們而言，理解這些宏觀經濟的動態，也能幫助我們更好地掌握全球經濟趨勢。

免責聲明：本文僅為一般性資訊分享與知識教育之目的，不構成任何投資建議。在做出任何投資決策前，請務必諮詢專業財務顧問。投資有風險，請謹慎評估。

常見問題（FAQ）

Q：新加坡金管局的貨幣政策工具有何獨特之處？

A：與大多數央行透過調整利率不同，新加坡金管局主要透過管理新加坡元名目有效匯率（S$NEER）的政策區間來穩定物價，而非直接升降利率。

Q：新加坡經濟在2025年第二季表現亮眼的原因是什麼？

A：主要受貿易相關產業的強勁驅動、全球經濟增長優於預期，以及製造業中訂單提前與對人工智慧相關投資的需求所帶動。

Q：哪些外部風險可能影響新加坡未來的經濟和通膨？

A：主要風險包括地緣政治衝突、全球油價和運輸成本飆升，以及潛在的貿易保護主義威脅，特別是針對醫藥和半導體等關鍵出口產業的關稅。