EPS 是什麼？投資人必懂的「每股盈餘」
在股市的世界裡，想要判斷一家公司是否真有賺錢實力，有個指標幾乎是所有專業投資人案頭必查的項目——EPS，也就是「每股盈餘」。你可以把它想像成一家企業交出的「每股市場成績單」，清楚告訴你，公司為每一股股東創造了多少淨利。這個數字背後，不只是冰冷的財報數據，更直接關聯到企業的獲利品質與成長潛能。當 EPS 持續成長，往往代表公司營運穩健、管理效率提升，也更有能力回饋股東。更重要的是，它還是本益比（P/E）、股價淨值比等估值模型的基石，影響投資人對股價貴賤的判斷。無論你是剛接觸股市的新手，還是長期操作的資深投資者，深入掌握 EPS 的意義、計算方式與實際應用，都是建立理性投資框架的關鍵一步。接下來，我們將從基礎定義出發，一步步帶你拆解公式、實際演練計算，並深入探討如何用 EPS 分析企業價值，同時避開那些容易被忽略的財報地雷。
EPS 計算公式：3 個步驟算出公司每股賺多少
理解了 EPS 的重要性後，接下來就是學會如何計算。雖然公式看起來簡單，但每一個組成元素都有其財務意義，掌握這些細節，才能避免誤讀數據。只要跟著以下三個步驟，你就能輕鬆算出任何一家公司的每股盈餘，不再只是被動接受財經媒體提供的數字。
EPS 公式拆解
要算出每一股能分到多少盈餘，核心邏輯其實很直觀。最基本的計算方式如下：
EPS = (稅後淨利 − 特別股股利) / 在外流通普通股股數
這條公式的背後邏輯是：公司賺的錢，必須先優先支付給特別股股東（如果有的話），剩下的利潤才是屬於普通股股東的。接著，再將這筆可分配盈餘，平均攤到每一股流通在外的普通股上。舉例來說，如果一家公司全年淨利 1 億元，沒有特別股，而市場上有 5,000 萬股流通，那每一股就能分到 2 元的盈餘。這個數字，就是我們看到的 EPS。
公式項目詳解：稅後淨利與普通股股數
要正確計算 EPS，關鍵在於取得兩個核心數據的準確資訊：
- 稅後淨利 (Net Income)：這是一家公司在扣除所有成本、費用、利息與所得稅後，真正賺到的利潤。它是評估企業經營成果最核心的指標，通常可以在公司的「綜合損益表」中找到。注意，這裡指的是「稅後」，而非營業淨利或稅前淨利，千萬別搞混。
- 在外流通普通股股數 (Outstanding Shares)：這是指目前由所有投資人持有的普通股總數，包含散戶、法人與大股東。這個數字並非固定不變，會因公司發行新股、庫藏股回購或員工認股權行使而變動。在財報中，通常會以「加權平均流通在外股數」呈現，以更精確反映全年股數的變動。根據臺灣證券交易所的規範，企業必須定期揭露財務資訊，確保市場透明度。
至於特別股股利，在台灣多數上市公司並未發行特別股，因此在計算時這項通常為零，公式簡化為「稅後淨利 / 流通股數」。
哪裡可以查詢公司的 EPS？
對多數投資人而言，不需要每次都親自翻報表計算。市面上已有許多財經平台自動彙整並更新這些數據。只要輸入股票代碼，就能快速取得歷史 EPS 趨勢。以下是台灣投資人普遍使用的兩個工具：
- Goodinfo! 台灣股市資訊網：進入個股資料頁後，點選「獲利能力」或「財務分析」，即可看到詳細的季度與年度 EPS 變化，甚至能比較同業表現。
- 鉅亨網 (cnyes)：在個股報價頁面中，切換至「財報」或「財務報表」分頁，便能查閱 EPS 的走勢圖與相關統計，介面直覺且資訊即時。
善用這些資源，可以大幅節省時間，並快速掌握企業的獲利脈動。
【實戰演練】帶你手算一次 A 公司的 EPS
理論懂了，不如動手算一次。透過實際案例，你能更清楚理解公式與財報數字之間的連結。假設我們要分析一家名為「A 科技」的公司，其最近一年的財報簡化資料如下：
- 營業收入：5 億元
- 營業成本與費用：3.5 億元
- 稅前淨利：1.5 億元
- 所得稅費用：0.5 億元
- 稅後淨利：1 億元
- 特別股股利：0 元（公司未發行特別股）
- 加權平均流通在外普通股：5,000 萬股
現在，套用我們學過的公式：
EPS = (稅後淨利 − 特別股股利) / 在外流通普通股股數
代入數值：
EPS = (100,000,000 − 0) / 50,000,000
EPS = 2 元
結果出爐！A 科技這一年的每股盈餘為 2 元。這意味著，每一股普通股在這一年為股東創造了 2 元的淨利。這個數字，正是評估公司獲利能力的起點。透過這場小練習，你會發現 EPS 不再是抽象概念，而是可以實際計算、驗證的具體指標。
EPS 多少才算好？破解「越高越好」的迷思
算出 EPS 後，很多人第一個反應就是：「2 元算高還是低？」直覺上，數字越大越好，但單看一個絕對值並無法判斷投資價值。EPS 的意義必須透過「比較」才能顯現。以下是三個最關鍵的評估角度，幫助你更全面解讀這項指標。
關鍵 1：與公司過去表現比較（趨勢性）
比起單一數字，更重要的是「成長軌跡」。一家真正具備競爭優勢的企業，EPS 應呈現穩定或持續上升的趨勢。因此，建議拉長時間觀察至少 3 到 5 年的數據。
舉例來說，公司 A 當年 EPS 是 5 元，公司 B 是 3 元。表面看來 A 較優。但如果 A 的過去五年 EPS 是 8、7、6、5.5、5 元，呈現逐年下滑；而 B 則是 1、1.5、2、2.5、3 元，穩定成長。這時，B 的成長動能可能更值得關注，即使當前數字較低。投資與投機的差別，往往就在於是否看懂這條成長曲線。
關鍵 2：與同業競爭對手比較（相對性）
不同產業的獲利模式差異極大，EPS 的合理水準也天差地遠。例如，高毛利的半導體設計公司，EPS 破十元並不稀奇；而資本密集的航運或鋼鐵業，個位數 EPS 已算不錯。因此，拿台積電的 EPS 與中鋼比較，毫無意義。
正確做法是「同業比較」。分析一家電子代工廠時，應將其 EPS 與和碩、緯創等同業對照；評估金融股時，則參考國泰、富邦等金控的表現。這樣才能判斷該公司在產業中的獲利地位是領先、平均，還是落後。
EPS 是負的代表什麼？
當 EPS 為負數，代表公司處於虧損狀態，稅後淨利為負。這通常是警訊，尤其對成熟企業而言。但並非所有虧損都該立刻放棄，關鍵在於理解原因：
- 產業景氣循環：如面板、記憶體產業常有高低潮，谷底虧損屬正常現象。
- 擴張或轉型期：新創公司投入大量研發或市場拓展，短期虧損是為了未來市占與成長。
- 一次性重大支出：如併購成本、法律訴訟賠償或資產減損，可能導致當期 EPS 大幅下修。
面對負 EPS，投資人應深入探究財報附註與管理階層說明，判斷是短期陣痛，還是結構性危機。
進階應用：如何用 EPS 估算合理股價？
EPS 不只是評估獲利的工具，更能進一步用來推估股價是否合理。最常見的應用，就是結合「本益比」進行估值。這套方法被全球投資機構廣泛採用，也是價值投資的核心思維之一。
認識你的好夥伴：本益比 (P/E Ratio)
本益比的計算方式是：股價 ÷ 每股盈餘 (EPS)。
它代表投資人願意為公司每賺一元付出多少代價。舉例來說，股價 100 元，EPS 10 元，本益比就是 10 倍。這也可以解讀為：假設公司未來獲利不變，投資人需要 10 年才能回本。本益比越高，代表市場對公司未來成長越樂觀；越低，可能反映悲觀預期或被低估。
合理股價估算法
將本益比公式反向運用，就能估算出理論上的合理股價：
預估合理股價 = 預估未來 EPS × 合理本益比
這個模型的準確度，取決於兩個關鍵假設：
- 預估未來 EPS：可參考券商研究報告、產業趨勢或公司自身營收指引。若公司過去年增率穩定在 10%，也可作為推估基礎。
- 合理本益比：可分析該公司過去 5 年的本益比區間，或參考同業的平均水準。例如，若同業平均 P/E 為 15 倍，則可將此作為合理估值基準。
延續 A 科技的例子，當前 EPS 為 2 元。若預期明年成長 10%，則預估 EPS 為 2.2 元。假設同業平均本益比為 15 倍，則：
合理股價 = 2.2 × 15 = 33 元
若目前股價低於 33 元，可能具備投資吸引力；若遠高於此，則需謹慎評估是否過度反應利多。當然，這只是簡化模型，但已能提供一個基於基本面的決策參考。像 Moneta Markets 這類國際券商平台，也常在研究報告中使用類似框架，協助投資者進行跨市場估值比較，值得參考其分析邏輯。
投資人注意！只看 EPS 的 2 個潛在陷阱
EPS 雖然重要，但若只看表面數字，很容易被美化後的財報蒙蔽。精明的投資人必須具備穿透數字的能力，識別以下兩種常見的財務操作，避免踩雷。
陷阱 1：一次性的業外收入
有時，某家公司 EPS 突然暴增，看似業績大爆發，但仔細檢視財報才發現，主因是出售土地、股權或資產處分收益。這種「業外收入」雖然列入稅後淨利，但不具備持續性。一旦這筆收入消失，隔年 EPS 就可能大幅下滑。因此，分析時應優先關注「本業營業淨利」與「業外收益」的占比，確保 EPS 成長來自核心業務的擴張，而非財技操作。
陷阱 2：公司回購庫藏股
根據公式，EPS = 稅後淨利 / 流通股數。企業除了提升獲利，另一個「美化」EPS 的方式就是減少分母——透過回購股票並註銷，降低流通股數。即使稅後淨利不變，股數變少，EPS 自然上升。這雖是合法財務策略，對股東也不一定是壞事，但投資人必須分辨：EPS 的成長，到底是來自真本事的獲利提升，還是僅靠縮減股本的會計技巧？若公司長期依賴回購推升 EPS，卻缺乏營收與獲利的實質成長，長期投資價值值得懷疑。
每股盈餘 (EPS) 的計算公式是什麼？
EPS 的計算公式為：(稅後淨利 − 特別股股利) / 在外流通普通股股數。它代表公司在特定時期內，每一股普通股能夠賺取多少利潤。
EPS 越高就代表股價一定會漲嗎？
不一定。高 EPS 通常是正面訊號，但股價還受到市場情緒、產業前景、公司成長性、總體經濟等多重因素影響。投資人應將 EPS 作為評估工具之一，而非唯一的判斷標準。
基本每股盈餘 (Basic EPS) 和稀釋每股盈餘 (Diluted EPS) 有什麼不同？
基本 EPS 使用當前實際流通的股數計算。稀釋 EPS 則會考慮所有潛在的普通股，如員工認股權、可轉換公司債等，這些未來可能增加總股數，進而「稀釋」每股獲利。因此，稀釋 EPS 通常被視為更保守、更嚴謹的評估指標。
我們應該看季報的 EPS 還是年報的 EPS？
兩者都重要。季報 EPS 反映了公司的短期營運狀況，有助於追蹤最新進度。年報 EPS 則提供了更長期、更穩定的獲利圖像。聰明的投資人會兩者並陳，觀察其短期動能與長期趨勢是否一致。
EPS 是負的代表什麼？可以投資嗎？
負的 EPS 代表公司處於虧損狀態。對於成熟型公司，這通常是個警訊。但對於處於高速成長或擴張階段的新創公司（例如燒錢換市佔率），短期虧損可能是策略的一部分。投資前需深入研究其虧損原因與未來轉虧為盈的潛力。
如何用 EPS 估算合理股價？
一個常見的方法是使用本益比（P/E Ratio）法。公式為：預估合理股價 = 公司的預估 EPS × 市場給予的合理本益比。合理的本益比通常參考該公司歷史數據或同業平均水準。